Apa itu Kontrak Berjangka dan Kontrak Forward?

Kontrak berjangka dan kontrak berjangka merupakan perjanjian yang membolehkan pedagang, investor dan produsen komoditas berspekulasi tentang harga suatu aset di masa depan. Kontrak ini berfungsi sebagai komitmen antara dua pihak yang memungkinkan negosiasi suatu instrumen pada tanggal yang akan datang (tanggal kadaluarsa), dengan harga yang disepakati pada saat kontrak dibuat.

Kontrak Berjangka dan Kontrak Forward: Suatu Tinjauan

Kontrak berjangka dan kontrak berjangka digunakan untuk berspekulasi mengenai harga suatu aset di masa depan. Kedua jenis kontrak ini melibatkan kesepakatan antara dua pihak untuk memperdagangkan suatu instrumen di masa depan, dengan harga tetap. Namun, terdapat perbedaan signifikan di antara keduanya.

Kontrak Berjangka

Kontrak berjangka distandarisasi dan diperdagangkan di bursa berjangka tertentu. Mereka diatur oleh seperangkat aturan yang menentukan ukuran kontrak dan suku bunga sehari-hari. Dalam banyak kasus, pelaksanaan kontrak berjangka dijamin oleh lembaga kliring, sehingga mengurangi risiko pihak lawan.

Kontrak Berjangka

Sebaliknya, kontrak forward adalah perjanjian yang dipersonalisasi antara dua pihak dan tidak diperdagangkan di bursa. Hal ini dapat disesuaikan dengan kebutuhan spesifik pihak-pihak yang terlibat, namun umumnya tidak dijamin oleh lembaga kliring.

Fungsi Kontrak Berjangka

Kontrak berjangka memiliki beberapa fitur yang menjadikannya alat yang berharga dalam sektor keuangan.

Lindung Nilai dan Manajemen Risiko

Salah satu kegunaan utama kontrak berjangka adalah lindung nilai dan manajemen risiko. Produsen komoditas, misalnya, dapat menjual kontrak berjangka atas produknya untuk memastikan bahwa mereka memperoleh harga tertentu di masa depan, terlepas dari kejadian buruk dan fluktuasi pasar. Demikian pula, investor dapat membeli kontrak berjangka untuk melindungi asetnya dari risiko nilai tukar atau pasar.

Pengaruh

Kontrak berjangka juga memungkinkan investor untuk menciptakan posisi leverage. Karena kontrak diselesaikan pada tanggal kedaluwarsa, investor dapat memanfaatkan posisinya. Misalnya, a manfaat 3:1 memungkinkan pedagang untuk memasuki posisi tiga kali lebih besar dari saldo akun perdagangan mereka.

Posisi Pendek

Kontrak berjangka juga memungkinkan investor untuk mengambil posisi short pada suatu aset. Ketika seorang investor memutuskan untuk menjual kontrak berjangka tanpa memiliki aset yang mendasarinya, hal ini umumnya dikenal sebagai posisi “telanjang”.

Ragam Aset

Kontrak berjangka menawarkan investor kesempatan untuk mendapatkan eksposur aktif yang sulit untuk dinegosiasikan secara tunai. Komoditas seperti minyak, misalnya, umumnya mahal untuk dikirim secara fisik dan memerlukan biaya penyimpanan yang tinggi. Namun, melalui kontrak berjangka, investor dan pedagang dapat berspekulasi mengenai kelas aset yang lebih beragam tanpa harus memperdagangkannya secara fisik.

Penemuan Harga

Pasar berjangka adalah tempat bertemunya pembeli dan penjual untuk berbagai kelas aset. Hal ini menjadikan pasar berjangka sebagai alat yang berharga untuk penemuan harga. Misalnya, harga minyak dapat ditentukan berdasarkan permintaan real-time di pasar berjangka, bukan melalui interaksi lokal di pompa bensin.

Mekanisme Penyelesaian

Tanggal kedaluwarsa kontrak berjangka adalah hari terakhir aktivitas perdagangan untuk kontrak tersebut. Setelah itu, perdagangan dihentikan dan kontrak dilikuidasi. Ada dua mekanisme utama penyelesaian kontrak berjangka.

Penyelesaian Fisik

Dalam penyelesaian fisik, aset dasar dipertukarkan antara kedua pihak yang menyetujui kontrak dengan harga yang telah ditentukan. Pihak yang melakukan short (jual) mempunyai kewajiban untuk menyerahkan aset tersebut kepada pihak yang melakukan long (membeli).

Penyelesaian Keuangan

Dalam penyelesaian tunai, aset yang mendasarinya tidak dipertukarkan secara langsung. Sebaliknya, satu pihak membayar pihak lainnya sejumlah uang yang mencerminkan nilai aset saat ini. Contoh umum dari kontrak berjangka yang diselesaikan secara finansial adalah kontrak berjangka minyak, yang mana pertukaran tersebut dilakukan dengan uang tunai dan bukan barel minyak, karena akan rumit untuk memperdagangkan ribuan barel secara fisik.

Strategi Keluar untuk Kontrak Berjangka

Setelah mengambil posisi di kontrak berjangka, ada tiga tindakan utama yang bisa dilakukan trader.

Penutupan Posisi

Penutupan posisi terjadi ketika seorang pedagang menutup posisi dalam kontrak berjangka sehingga menciptakan transaksi berlawanan dengan nilai yang sama. Dengan cara ini, jika seorang pedagang menjual 50 kontrak berjangka, ia dapat membuka posisi panjang dengan nilai yang sama, menetralkan posisi awal. Strategi ini memungkinkan pedagang untuk merealisasikan keuntungan atau kerugiannya sebelum tanggal penyelesaian.

rollover

Rollover terjadi ketika trader memutuskan untuk membuka posisi baru di kontrak berjangka setelah menutup posisi awal, sehingga memperpanjang tanggal kedaluwarsa. Misalnya, jika seorang trader membeli 30 kontrak berjangka yang berakhir pada minggu pertama bulan Januari, namun ingin memperpanjang posisinya selama enam bulan, ia dapat menutup posisi awal dan membuka posisi baru dengan ukuran yang sama, dengan tanggal kedaluwarsa yang ditetapkan. hingga minggu pertama bulan Juli.

likuidasi

Jika pedagang berjangka tidak menutup atau memperpanjang posisinya, kontrak akan dilikuidasi pada tanggal habis masa berlakunya. Pada titik ini, pihak-pihak yang terlibat mempunyai kewajiban hukum untuk menukarkan harta (atau uang) mereka sesuai dengan kedudukannya.

Pola Harga Kontrak Berjangka: Contango dan Normal Backwardation

Sejak kontrak berjangka dibuat hingga diselesaikan, harga kontrak berjangka akan terus berubah sebagai respons terhadap kekuatan jual dan beli.

Hubungan antara jatuh tempo dan harga variabel kontrak berjangka menghasilkan pola harga yang berbeda, yang biasa disebut contango dan retracement normal. Pola harga ini berhubungan langsung dengan perkiraan harga spot suatu aset pada tanggal kedaluwarsa, seperti yang diilustrasikan di bawah ini.

contango

Contango adalah suatu kondisi pasar dimana harga kontrak berjangka lebih tinggi dari harga spot masa depan yang diharapkan. Hal ini umumnya terjadi ketika terdapat kemudahan dalam pembelian kontrak berjangka, seperti halnya komoditas fisik yang akan diserahkan di masa depan. Misalnya, pedagang emas berjangka mungkin memutuskan untuk membayar premi untuk kontrak berjangka untuk menghindari biaya seperti penyimpanan dan asuransi. Perusahaan juga dapat menggunakan kontrak berjangka untuk mengunci pengeluaran mereka di masa depan pada jumlah yang dapat diprediksi, dengan membeli komoditas penting untuk layanan mereka.

Putar Ulang Biasa

Kemunduran normal terjadi ketika kontrak berjangka diperdagangkan di bawah perkiraan harga spot masa depan. Spekulan membeli kontrak berjangka dengan harapan mendapat untung jika harga naik sesuai perkiraan. Misalnya, pedagang berjangka mungkin membeli kontrak barel minyak seharga $30 per barel hari ini, sedangkan harga spot yang diharapkan adalah $45 tahun depan.

Pertimbangan akhir

Kontrak berjangka dan kontrak berjangka adalah alat yang berharga untuk berspekulasi mengenai harga suatu aset di masa depan. Dengan fungsinya yang beragam, mereka banyak digunakan di sektor keuangan. Namun, penting untuk memahami mekanisme yang mendasari kontrak berjangka dan pasarnya sebelum menginvestasikan dana.

Meskipun berguna dalam keadaan tertentu untuk “mengunci” harga suatu aset di masa depan, hal ini tidak selalu aman, terutama ketika kontrak diperdagangkan dengan margin. Oleh karena itu, strategi manajemen risiko sering digunakan untuk mengurangi risiko yang tidak dapat dihindari terkait dengan perdagangan kontrak berjangka. Selain itu, beberapa spekulan menggunakan indikator analisis teknis dan metode analisis mendasar sebagai cara untuk memperoleh wawasan tentang pergerakan harga di pasar berjangka.